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散户投资者如何掘金B股洼地

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文章来源: 技术分析       发布时间:2015-07-19
       我是一个个人投资者,或者说是散户,我的演讲题目是“散户投资者如何战胜市场”。前面几位嘉宾都是机构。我们散户投资者怎么样战胜市场呢?我主要想谈一谈B股和港股的投资心得。
       首先,要树立正确的理念。
散户投资者的理念是第一位的。我归纳了两句话。第一句是巴菲特说的,别人贪婪的时候你要恐惧。别人恐惧的时候你要贪婪。这是最有价值的一句话,体现了博弈的意味在里面。
       第二句话是我总结的,你要想取得超过别人的业绩,或者说要战胜市场,一定要做跟别人不一样的事。散户最大的问题是什么呢?就是想战胜市场,但成天做的事情和大众是一样的,哪有热点就追哪儿、哪个涨得高就追哪儿。你和大多数人是一样的,那你不可能战胜大多数人,因为你就是大多数人的一分子,从逻辑上就不通。
       第二,如何超越别人,怎么战胜市场?
       我认为主要是从几个方面来着手:
       一是选择合适的资产类别。合适的资产类别主要是大类资产,房产、股票、艺术品等等。
       二是选择合适的交易市场,即在哪儿交易,A股、B股、美股、港股如何选择。
       三是选择正确的适合自己的投资方法。
       怎么样选择合适的资产类别。这个非常简单。我举一个例子。前两天,我有一次碰到一个卖楼的给我一张广告,上面写了一句话,作为股民,看了以后感觉非常悲哀,那句话写的是:投资股市的都赔了,投资房产的都赚了。实际上前十年,房市就是大牛市,房价涨了10倍。股市是大熊市,多数股民亏损累累。选择什么样的大类资产,选择股票、还是房产、还是收藏品?这个非常重要。
       我们的投资,不是说在任何时点上都要在股市里进行投资。我们是散户投资者,优势是可以随时离场。机构是不可以的,像公募基金,必须得有一定的仓位。私募基金也不可能随便解散了。作为散户,明天就可以清仓。2007年,涨到5、6千点,非要投资股市,本身就是不合适的。
       谈一下我自己的体会。2008年初,我自己感觉股票涨得非常多了,而且市盈率非常高,是非常明显的顶部迹象,我自己就把所有的股票都卖掉了。然后去通州买了一套小产权房。因为当时有市场传言说,小产权房可能要被拆掉,二手小产权房价格跌了非常多,我把高的卖掉,去买低的,这也是一种别人恐惧的时候你贪婪。当时市场传言说要拆掉,你分析一下是不可能的,通州的小产权房,住十几万人,怎么可能拆掉呢,而股市又在高位。这个时候,很显然,投资股市并不是合适的选择。
       举另一个例子。我的朋友今年年初卖掉了北京的房子,去投资股市。结果房价到现在跌了30%,股价上涨了30%。这位朋友把握得非常好,就是房市和股市之间的转换。当然,不是提倡把住的房子卖掉,而是投资的房子可以考虑买。在什么时候投资什么大类的投资品种,这个时点是非常有学问的。上海的法人股大王刘益谦就做得非常好,法人股赚了大钱,在股市的高位套现,投资艺术品。艺术品又赚了大钱。现在股市跌到了低谷,人家又回来了。他的做法是值得学习的。
       四是选择合适的交易市场。交易市场非常多,A股、B股、港股、新三板、美股、新加坡股市。现在中国证券市场的开放已经不可逆转了,我们不光要看A股,还应该关注B股、港股以及马上要推出的新三板。
       我自己是比较喜欢B股和港股。我认为这两个市场更适合散户。投资B股和港股,获胜的概率是非常高的,尤其是B股。我认为大家可以认真研究一下。基本上我的方针是哪儿低估就投哪儿,而不是永远持有高估的股票,还想上涨10倍,要持有10年、20年。它已经高估了,市盈率都70倍了,你为什么要投资呢?另一边有很低的东西,为什么非要买高不买低呢?我们又不是机构,机构是不可以投资B股的,而我们是个人,完全可以买B股。
       我觉得B股市场值得大家重点关注。前两天,我的朋友受我的影响去开了B股。客户经理劝他:不要开B股账户了,因为没有人做B股,还是A股好。我一听这个消息,感觉非常高兴,这说明B股更有价值。证券市场里最简单的一句话就是:人多的地方不要去。B股没有人关注,所以才有机会。人人关注,人人热追的东西,往往机会很少,做不好就是陷阱。
       B股的基本逻辑:它的价格是A股的5-7折,甚至3折都不到。巴菲特说了,价值1块钱的东西4毛钱买,这就是价值投资。B股打了这么大的折扣,不就是明显的机会吗?国务院的国八条已经明确提出要研究解决B股的问题。解决B股问题的预期是非常强的,不管怎么解决,B股都是上涨,只有一条道。那么大的差价放在那个地方,提供了非常大的安全边际。我认为B股是中国财经领域内最后一个制度性机会。上一个机会就是史玉柱他们投资的法人股。史总买民生银行,大大有名。实际上从收益来看,他买民生银行的收益并不高,收益真正高的是买华夏银行的法人股,赚了巨额的利润。法人股当时是不能流通的,所以有很大的折扣。跟现在的B股是一个道理,2005年开始股改,法人股突然能流通了,史总他们获得了暴利。实际上这就是制度性的机会。国家给你一个制度性机会,明显的一家公司两个价格,你买低的,未来一并轨,就是暴利,法人股就是这样的。B股值得大家高度关注,它的投资逻辑非常简单。
       有的人说B股和A股一样,A股不行,B股怎么好呢?
       从2009年到现在一直上涨,这明显是一只大牛股的走势。处于这样的市场上,指数都走成这样,创了10年的新高,说明什么问题呢?说明平均而言,最近10年,所有投资B股的人(包括2007年高位买入的)都是赢家,因为指数就是这样的。A股指数就不用我说了,现在还在2000多点爬着。从概率上说,多数做A股的都是亏损的,指数就亏那么多,你怎么盈利呢?少数人盈利,多数人亏损,这是必然的。机构是不可以买B股的,B股投资者全是散户或者是外资,其实外资所占的比例也在逐步减小,B股投资者主要是国内的个人投资者。在没有机构的情况下,或者机构力量不强的情况下,走出这么强的行情,主要的原因就是低估,低估的东西必然是上涨的。从指数上看,B股早就进入牛市了。随着未来B股问题的解决,还会走得很牛,这是必然趋势。
       我说一下另外一个市场,大家可以关注新三板。基本逻辑非常简单,关注新三板的人非常少,它有一个门槛:资金额要大于50万,很多散户被挡住了。很多人也不感兴趣。我非常推崇一句话:股市里人多的地方不要去,人少的地方有黄金。这是我的理念。现在新三板关注的人非常少,估值也比较低,我认为有机会。
       看好新三板的第二个逻辑是非常简单的:由于中国的创业板上市公司有明确的盈利规模及营收规模的门槛要求,亏损公司是不能上市的。而真正的创业型公司有很多是不盈利的,像美国上市的很多网络股,包括香港上市的一些高科技企业亏损阶段就上市了,而这些企业在中国创业板是没有办法上市的。也就是说中国创业板的很多公司已经过了成长期,到了成熟期才上市,所以上市以后的成长性就明显不足。
       中国真正的创业板,我认为是中国的新三板,它的上市要求低,大家认真研究,我认为会出现很多的牛股。新三板有一个优势,优秀企业可以很方便的转到主板。新股这么火爆,一旦转主板,潜力是非常大的。新三板非常有价值,人少机会多。A股就喜欢炒小市值的东西,新三板的市值是最小的,而且很多股票都是科技型企业。大家喜欢的因素新三板公司都有:市值小、高科技行业、成长性好。当然,不是每家公司都是这样,认真挑选我相信里面会出现很多牛股。
       港股的基本逻辑是便宜。有了沪港通,大量内地投资者必然会关注港股。同仁堂是大家特别喜欢的北京企业,A股估值明显比港股的同仁堂科技和同仁堂国药高,而且A股同仁堂市值大,成长性不如港股同仁堂科技和同仁堂国药,所以沪港通后估计会有很多A股同仁堂的投资者转投香港。因为那边是洼地,水往低处流。原来A股、港股互相隔绝,现在既然沪港通开了,这个效应一定会出现。我建议大家研究一下港股。当然,港股的问题是水比较深,很多人觉得风险大。确实,港股有风险。但是,我认为把握一些原则,投资港股完全可以做好。
对网络股比较偏好的人可以去美股
       美国的中概医药股,估值是很低的。有家企业是惠普森医药,它的交易价格是不到净资产的十分之一,在国内是不可思议的。原因是这家公司是亏损的。但作为医药企业来说,一两年内肯定能扭亏,这么低的交易价格在A股、港股是不可思议的。只有在美国是这样,因为美国人不喜欢中国的医药公司,喜欢中国的网络股。美国的中概医药股往往波段性行情,涨得时候很猛,跌起来也很凶,适合波段性操作。
       新加坡市场估值很低,举个很简单的例子,A股上市公司中新药业,同时在新加坡上市,那边的市盈率是10倍,大概是A股价格的一半。新加坡的估值非常低。今后也许有机会,也值得关注。
       相比机构,散户的优势没有仓位自限制、没有业绩的考核、没有时间成本。我们要发挥这些优势。我给大家提供一些投资的方法。
       第一个是长周期的狙击法。长周期是指非常长的时间,以年计。这种方法是:平时总是持币不动,大跌、暴跌后才进场狙击。你要战胜市场,你的做法一定要跟别人不一样。平时耐心等待,直等到大跌、暴跌的时候进场。中国的股市,我总结了规律:不跌没机会,小跌小机会,大跌大机会。跌就是机会。很多人永不退场,永远在股市里耗着,不分时间,不分点位。对于普通的散户来说,长周期狙击法是非常适合的。原则就是:平时不进场,什么时候暴跌,什么时候进场。
       我在入市的前十年也不懂这个道理,总是在交易,业绩也不好。后来我想通了这个道理,在股市高的时候,我就出来。2008年11月份,跌到1千多点,我又回来了。这样还躲过了痛苦的煎熬。别人都非常难受,你从容入场,基本是踏着别人的鲜血入场,这是非常好的办法。当然,这对人的耐性要求很高,一般人都拿不住钱。股民是上瘾的,只要进来,不愿意出来。
       第二是医药行业致胜法。医药行业是非常好的行业,它的特点是业绩稳定,确定性非常强。
       第三是守株待兔法。看几只股票,哪个跌了买哪个,不跌就不买。涨高了卖掉,再等。
       第四是极度悲观法,就是别人极度悲观的时候,你买入。我举个例子:港股的汇源果汁,最近从6块钱跌到了3块,月K线已经跌到了底位。
       最近它公布的中报非常差,CEO辞职,短期内大量的利空释放,大家非常悲观,没有人看好,这个时候股价是低点。你在别人悲观的时候入市,赢的概率比较大。当然,前提是:1、要处于好的行业。最好是医药行业或者大消费行业的公司,汇源果汁是饮料行业;2、不能是致命的利空,是暂时的利空。
下面谈一下B股的投资心得。
1、选行业
       比如选择医药行业,好行业加好市场,必然是牛股。在B股的医药行业,出现30%以上的跌幅,一般就是比较好的买点。当然,前提是大盘的点位不是特别高。例如,一致B前几个月跌到30港币,这个价格正好是大股东的增发增持价格。所以30港币就跌不下去了,然后又走出了一波30%的上涨行情。
2、A、B股差价选股
       就是根据A、B股差价进行选股,差价越大越好,比如有的B股只有A股价格的三分之一,这也是一种选股的方法。
3、定向增发选股
       大股东定向增发,如果大股东以及机构的增发入股价格远超过B股的价格,那么就有机会。锦江B前几个月增发,大股东和机构增发入股的价格就远超过当时锦江B股的价格。所以增发消息发布后,锦江B发生了明显的上升行情。就是涨到现在,锦江B的价格,也仍然低于大股东的增发价格,仍然是比较安全的。你比大股东买的低,你只要耗着,肯定耗赢他。
4、关注跌破净资产的B股
       A股跌破净资产的很少,B股有不少。
5、关注纯B股
       去年东电B转A股就出现了大牛的行情。未来很多的纯B股会出现批量的转A股的情况。
 
下面谈谈港股的投资心得。
       港股的投资尽量选择内地的细分行业的上市公司。因为内地公司我们了解,中小市值在香港的估值是低的。香港是盘子越大估值越高,盘子越小估值越低。另外,在港股一定要避开老千股和问题股,有财务问题就可能直接停牌,一停就是几年。
       另外国企改革的机会,我认为主要机会在港股。国企改革的核心是高管的股权,内地在这方面是有障碍的。因为香港是海外市场,按照国际惯例,就应该给高管发股权。在香港,国企改革更值得大家关注。关注的核心点是:高管期权加低估值(主要看PE和PB)加大股东强。有些公司PB非常低,0.4~0.7之间,本身就低估:另外就是大股东强,可以扶持上市公司。
       例如,同方泰德,高管的期权价格是3块,清华同方是同方泰德的第一大股东,董事长持有大量期权,这只股票在几个月前跌到了3元,出现了很好的买入机会。当时它的市盈率大概在10倍左右。
       另一个例子,上海集优,上海集优近期走得也非常强,这个公司在二级市场给高管买了股票。上海电器是第一大股东,非常强,而上海集优PB只有0.6~0.7,这样的股票是国企改革的重点关注对象。
       第三个例子,天津发展,天津发展,PB只有0.6~0.7,高管发了大量期权,天津医药也有可能注入。几个方面的叠加,这样的股票值得我们重点研究。
 
港股医药股低市盈率选股法:
       例如朗生医药,朗生医药前期跌到15倍市盈率左右,医药股跌到15倍市盈率是非常好的买点,因为医药一级市场的并购价格就是15倍的市盈率。
 
港股医药股低市净率选股法:
       例如新华制药,新华制药,PB一度非常低。它的净资产是4.9港币,前期在2块多钱徘徊很长时间。作为医药股,二分之一的净资产太低了。碧生源是港股的大牛股,每股净资产是5毛4,前期在4、5毛钱徘徊。联邦制药,在0.5、.06PB的时候,机会是非常明显的,现在很快回到净资产上了,它是医药股,不容易死掉,很容易困境反转。
 
港股长周期底部反转选股法:
       长期下跌以后,基本面改善,容易出现牛股,联邦制药就是这样。前期因为原料药不好,大幅度下跌,从17跌到1块多钱,现在大幅度反转。
       琥珀能源是这样的,该公司是清洁能源行业的公司,是万向集团的子公司,只有3个多亿市值。本身就是清洁能源行业,PB只有0.7,市场的说法,万向集团要把资产注入到该公司里面。因为万象集团海外有很多清洁能源资产,这个公司可以进一步研究。
 
港股大题材选股法:
       军工、环保行业,港股的中航科工,是哈飞股份、洪都航空的大股东,其拥有的A股股份的市值比该公司港股的市值高得多,值得关注。
 
(责任编辑:技术分析 jishufenxi.com)